BeursBlog

De betere beleggingsbladen, een overzicht.

Naast vele offline beleggingsbladen, zoals de Belegger, Inside Beleggen, etc., zijn er op het net sinds vele jaren beleggingsbladen en -services beschikbaar. Bepaalde beleggingsbladen leggen de focus op een bepaalde beurs, sector, ... en/of hanteren bepaalde waarderingsmethoden.

Tijdens een zoektocht naar goede beleggingsinformatie wordt men al snel geconfronteerd met het ruime aanbod hiervan. Daar ik al meer dan tien jaar verschillende services en bladen geprobeerd heb, wordt mij intussen vrij goed duidelijk welke bladen interessant zijn in het algemeen en welke zich focussen op bepaalde nichemarkten.

Graag geef ik je een eerste overzicht van mijn favorieten.

Smartcapital

Prachtige service die wekelijks degelijke aandelentips bezorgd en veel aandacht schenkt aan de waardering van een bedrijf. Warren Buffett loert vaak om de hoek. Men houdt een eigen portefeuille aan en kan een fantastisch trackrecord voorleggen, zowel in goede als slechte tijden. De redacteurs van dit blad zijn zeer straf in stockpicking. Meer weten ?

Groeilanden.com

De naam zegt het zelf. De focus ligt op groeilanden en sectoren met een groot potentieel. Beleggingsinformatie over beleggen in China, India, Brazilië, Rusland, etc. wordt je door deze service bezorgd. Ook interessant beleggingsmogelijkheden in bepaalde grondstoffen, zoals uranium en goud, komen ruim aanbod. Meer weten ?

Beursaccent

Bent u een trendspecialist ? De mensen achter deze service wel. Men zoekt naar interessante trends, zoals de energietrend en Chinatrend, in deze wereld en probeert daar op in te spelen door degelijke bedrijven met potentieel op te sporen. Regelmatig publiceert men ook beleggingsrapporten over een bepaalde trend, sector, land, ...
Meer weten ?

Welke grondstoffen zijn interessant om in te beleggen ...

Interessant bericht van groeilanden.com ....

De meeste grondstoffen zitten weer in de lift en daarbij lijkt olie opnieuw het voortouw te nemen. De prijs ging op enkele dagen tijd van $34 naar $73 per vat. Hier en daar worden de "peak oil"-verhalen weer uit de kast gehaald als verklaring voor de snelle opmars.

En als olie stijgt, zullen we dat ook straks merken aan stijgende prijzen van de landbouwgrondstoffen. Beneden de $40 had niemand een boodschap aan biodiesel, maar aan deze koersen begint het terug interessant te worden. De vraag vanuit die hoek kan opnieuw stijgen.

Ondanks de sterke prestatie van olie, is de koers van natural gas echter amper in beweging te krijgen. In het verleden bleek olie gemiddeld 8 keer duurder. Vandaag zitten we aan 18. Deze ratio was de afgelopen twintig jaar nooit hoger.

Ofwel is olie te duur, ofwel natural gas te goedkoop. Ik mik op het tweede, hetgeen betekent dat de prijs makkelijk kan verdubbelen in de komende jaren!

De industriële vraag naar gas is sinds oktober flink gedaald terwijl de productie uit shales nog steeds op volle toeren draaide. Een aanbodoverschot dat de prijs bijna 75% lager duwde.

Aan de recente prijzen verdient er echter niemand nog geld met te boren naar gas. De productiekost zou een stuk boven de $6 liggen, de helft meer dan de huidige marktprijs.

Het zal dan ook wel niet verwonderen dat de productie tegen een sneltempo wordt teruggeschroefd. Niemand haalt het in zijn hoofd om tegen deze prijzen te boren naar gas. De productie uit shales, verantwoordelijk voor het huidige overaanbod, wordt met 60% tot 70% teruggebracht.

En zo doet de markt weer haar werk. Wanneer de prijzen te laag zijn, haken diverse producenten af ... waardoor de productie daalt ... en de prijzen weer kunnen stijgen. Het klinkt misschien kinderlijk éénvoudig, maar het is precies op deze manier dat de vrije markt zich constant aanpast aan de gewijzigde omstandigheden.

Als daar straks nog een stijgende vraag vanuit de industrie bovenop komt, mogen we ons inderdaad opwarmen aan veel hogere gasprijzen.

Op iets langere termijn zie ik trouwens een mooie toekomst weggelegd voor natural gas. De energiebron is veel milieuvriendelijker dan fossiele brandstoffen zoals olie en steenkool.

Obama werkt aan nieuwe wetgeving waardoor fossiele brandstoffen zwaarder belast zouden worden, en dat speelt natuurlijk helemaal in de kaart van gas. Elektriciteitsproducenten die nu hun centrales stoken op steenkool, zullen eerder voor gas kiezen.

Wie in steenkool belegd zit, maakt dan ook beter de switch naar gas of landbouwgrondstoffen (biodiesel).

Op iets langere termijn lijkt gas zelfs marktaandeel op te bouwen in de transportsector. T. Boone Pickens, een Amerikaanse oliemiljardair met een goede visie op de sector, zet er zwaar op in. De impact van gas in deze markt is vandaag nog verwaarloosbaar maar ééns voldoende kritische massa is opgebouwd, kan het snel gaan.

Vooraleer er van een doorbraak sprake kan zijn, moeten er meer tankstations voor gas beschikbaar zijn. En die zullen er pas komen wanneer er eerst voldoende voertuigen op gas de autowegen berijden. Een "kip of ei"-verhaal dus. Al is het best mogelijk dat de overheid hier een rol in gaat spelen.

We zien echter wel één en ander in beweging komen. AT&T bestelde recent nog 15.000 voertuigen die rijden op gas. Het is misschien niet voldoende als argument om NU in gas te beleggen, maar het geeft wel aan dat er een mooie toekomst is weggelegd voor deze grondstof.

Wie wil profiteren van een stijging van de gasprijzen, heeft twee mogelijkheden. Je kan rechtstreeks beleggen in de grondstof zelf door het aankopen van een tracker die in gas-futures belegt. Op de NYSE noteert United States Natural Gas. (ticker "UNG").

Of je kan aandelen kopen van gasproducenten. De meeste koersen liggen er belabberd bij, hetgeen je de kans geeft relatief goedkoop in te stappen. In de voorbije nummers van GROEILANDEN vind je alvast een aantal interessante bedrijven die in de sector actief zijn.

Over de crisis, inflatie en beleggingen in grondstoffen

Deze week weer een interessante nieuwsbrief van Maarten Verheyen, auteur van Smartcapital en Groeilanden.com, gekregen. Ik ga jullie deze niet onthouden temeer hij het meestal bij het rechte eind heeft en een logische kijk geeft op beurs en beleggen...

'In essentie is deze crisis niet meer dan een schuldencrisis. We hebben met zijn allen teveel schulden en deze blijken simpelweg onbetaalbaar. Vooral in de VS en het Verenigde Koninkrijk hebben ze zich op dat vlak eens goed laten gaan.

De schulden moeten steeds in verhouding met de inkomsten staan en deze ratio liep de voorbije decennia op tot een astronomisch niveau.

In feite zijn er dan 2 oplossingen. Of je zorgt ervoor dat de totale schuldenlast krimpt door defaults of je zorgt voor een snelle toename van de inkomsten.

En als je, zoals Ben Bernanke, voorzitter bent van de centrale bank is het een eitje om de inwoners van je land meer te laten verdienen.

Je verhoogt simpelweg het aantal bankbiljetten in omloop en de inflatie zal zijn werk wel doen.

Door de geldhoeveelheid op te drijven, verdienen we straks allemaal twee keer zoveel. Helaas zal alles ook twee keer duurder worden. 

Maar centrale bankiers zien er geen graten in want de uitstaande schulden blijven dezelfde en dalen dus in verhouding.

Het lijkt een makkelijke oplossing. Toch is het dat niet.

Inflatie wordt wel eens vergeleken met tandpasta. Eens uit de tube, krijg je hem er niet zo makkelijk weer in.

Het zorgt voor een gebrek aan vertrouwen in de eigen munt. Aangezien de koopkracht van opgeblazen valuta alsmaar daalt, zijn steeds minder en minder mensen bereid om deze aan te houden.

Wie cash heeft, wil er zo snel mogelijk weer vanaf.

Zwakke valuta worden omgezet naar sterke valuta. Als er die vandaag nog zijn natuurlijk. Als zelfs de Zwitsers nu geld aan het printen zijn, dan weet je het wel. Zeker als je weet dat Zwitserland als laatste land van de wereld afstapte van de goudstandaard.

In dergelijke omstandigheden mag je je verwachten aan een vlucht richting goud en zilver. Enfin, het zal beginnen als een "vlucht" ... evolueren naar een absolute rush ... en eindigen in paniekaankopen.

Iedere beslissing die ik vandaag neem, wordt genomen met inflatie in het achterhoofd.

Vandaar dat je mij vandaag sterk ziet investeren in grondstoffen en gerelateerde aandelen.

Ik heb het dan over:

Goud en zilver: de ultieme bescherming tegen inflatie. Geen enkele belegger mag vandaag eigenlijk voorbijgaan aan een stevige positie fysiek goud.

Laat je niet verleiden om met minder dan fysiek genoegen te nemen. Goud op rekening, trackers, certificaten, ... zijn absoluut GEEN alternatief.

Olie: maar ... de vraag naar olie daalt! So? Het aanbod daalt ook. Misschien nog sneller dan de vraag.

Door de crisis worden nieuwe projecten naar de prullenbak verwezen. De productie van de meeste bestaande velden is bijna overal over de piek heen waardoor het aanbod in de komende jaren eerder zal afnemen.

Verder mag je je in de komende tijd ook verwachten aan extra vraag naar olie door de grootschalige infrastructuurwerken die in de VS en Azië op stapel staan.

Landbouw: Hoe investeren? Ik kies hier zowel voor de grondstoffen zelf als individuele  bedrijven actief in plantages of meststoffen. In het komende nummer van GROEILANDEN hebben we uitgebreid aandacht voor een aantal bedrijven in de sector. '

Stand van zaken kredietcrisis

Ondanks de kredietcrisis blijven de Belgische banken nieuwe werknemers aanwerven. De vier Belgische grootbanken namen vorig jaar 4.500 extra medewerkers in dienst. De helft daarvan ging aan de slag bij Fortis. In de VS, Groot-Brittannië en Duitsland sneuvelden vorig jaar tienduizenden banen in de financiële sector.

De Duitse economie is in het eerste kwartaal van 2008 met 1,5% gegroeid tegenover het vierde kwartaal van 2007. Hiermee behaalde de Duitse economie het sterkste groeicijfer sinds 1996. Analisten hadden gerekend op een groei van 0,7%.

Volgens het Internationaal Monetair Fonds is de kredietcrisis vandaag over zijn hoogtepunt heen. Toch zullen de gevolgen nog een aantal maanden voelbaar blijven.
Ook de Amerikaanse Centrale Bank, de Fed, houdt rekening met een herstel van de economie en een geleidelijke afname van de inflatie. Volgens de vice-president van de bank zal de Fed de rente niet meer verlagen.

De inflatiedruk is in april in de VS lichtjes afgenomen. De prijzen van consumptiegoederen stegen met 0,2% op maandbasis tegenover 0,3% in maart. De lagere inflatiecijfers betekenen goed nieuws voor de consumptie: de motor van de Amerikaanse economie.

De Amerikaanse consument lijkt zich overigens niet veel aan te trekken van de kredietcrisis. Wanneer het ministerie van handel de autoverkopen buiten beschouwing laat, blijkt dat de winkelverkopen in de maand april flink gestegen zijn.

Uit de kredietcrisis blijkt dat de Amerikaanse markt nood heeft aan meer transparantie en een betere regulering. Daarom bedenkt Amerikaans Minister van Financiën Henry Paulson momenteel wat er concreet kan gebeuren. Intussen wint het thema van meer regulering aan belang door de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Zowel de democraten als de republikeinen willen werk maken van transparantie en regulering. Maar welke stappen zij precies willen ondernemen, valt nog af te wachten.

Vorige week heeft de olieprijs in Azië een nieuw record bereikt. Voor een vat ruwe olie moest 135,04 dollar neergeteld worden. Door de onverwachte afname van de olievoorraden in de VS wist de prijs snel op te klimmen. Economen voorspellen inmiddels dat een vat ruwe olie binnen tien jaar 300 dollar zal kosten. De hoge prijs zou voortkomen uit het onevenwicht tussen vraag en aanbod. De prijzen zullen jaarlijks met 12% stijgen en over een periode van zeven jaar zal de prijs al verdubbeld zijn.

Wat nu met die lage dollar, rente en hoge prijzen ?

Door de lagere dollar én de té lage rente zou de economie in de VS sneller kunnen herstellen dan gedacht. Het is interessant te kijken naar de bedrijven die garen spinnen bij een lage dollar (export). Van zodra de groei herneemt moet rekening gehouden worden met inflatie én kan de rente terug opgetrokken worden.

In Europa wordt de dure euro stilaan wel een probleem. De groeivertraging zou hier versneld kunnen toeslaan. Dat betekent een neerwaartse druk op de rente. De hamvraag is dus wat de inflatie zal doen. Als de lonen omhoog gaan zullen de marges bij de bedrijven dalen. Ook de dollar zal zich dan herpakken omdat het renteverschil terug zal dalen.  Omdat de economische groei nog steeds van de groeilanden moet komen, kan van de daling gebruik gemaakt worden om de belangen daar uit te breiden.

Indien de VS in een recessie zou belanden (als dat nog het geval is), hoeft dit niet noodzakelijk een ramp te zijn. Sinds WO II zijn er al tien recessies voorbij gegaan. Door de globalisatie is de impact van de VS kleiner geworden. Zolang de wereldwijde groei hoger blijft dan 3% zal de vraag naar Amerikaanse producten voldoende hoog blijven. Geholpen door een lage dollar zou het dus een korte recessie kunnen worden.

Een groter probleem is echter de inflatie: hoewel velen spreken over een grondstoffenbubble blijft de vraag hoog. Dat geldt nu meer dan ooit voor de zachte grondstoffen en zeker voor voeding. Hierdoor namen diverse landen al protectionistische maatregelen en zien we elders het volstouwen van voorraadkelders. Dat verhindert prijsdalingen en dus blijft de inflatie hoog. En dat is de grootste risicofactor voor een komende groei.

Meer nog: het risico op sociale onlusten in de armere regio’s wordt groter. Ook in de Westerse wereld mort men: de koopcapaciteit daalt. Men eist loonsverhogingen terwijl bij de bedrijven de marges zijn gedaald én de winstgroei afneemt. De consumptie kan het dus nog enkele maanden laten afweten.

Beleggen in China via grondstoffen

Niets lijkt China nog tegen te houden. Ondanks een recessie in de VS, Chinese grootste afzetmarkt, groeide de Chinese economie in het eerste kwartaal van 2008 sneller dan zelfs de meest optimistische prognoses!

Consumenten zitten tot over hun oren in de schulden en zullen noodgedwongen hun uitgaven moeten beperken om de touwtjes aan mekaar te knopen. Zeker nu banken niet meer bereid zijn om makkelijke en goedkope leningen te verstrekken.

En dat is wel heel erg slecht nieuws voor de Amerikaanse economie die voor 70% afhankelijk is van de binnenlandse consumptie.

Vandaar dat de meeste economen een groeivertraging voorspelden voor China. De VS importeert immers maandelijks voor $25 miljard Chinese goederen, en is zo verantwoordelijk voor één vierde van de totale export.

Niets is minder waar! Blijkbaar hebben economen de "China boom" zwaar onderschat. Kijk, wanneer meer dan 1,3 miljard Chinezen er alles aan doen om hun levensstandaard te verbeteren, kan zelfs een recessie in hun grootste afzetmarkt deze stoomtrein niet meer afstoppen. Als we ons ergens zorgen over moeten maken, dan is het wel een te snelle Chinese groei ... en niet een vertraging!

China verbruikte vorig jaar 7 miljoen vaten olie PER DAG. Meer dan 3 miljoen vaten worden nu geïmporteerd uit het buitenland...hetgeen resulteerde in 80% hogere olieprijzen voor de rest van de wereld. De import steeg naar een astronomische $917 miljard in 2007 en lijkt zelfs nog te versnellen. In februari alleen al importeerde China 35% meer goederen uit het buitenland dan het jaar ervoor! Het land heeft vooral een onstilbare honger naar allerhande ruwe materialen en productie-uitrustingen. De binnenlandse consumptie bloeit zoals nooit voorheen.

De Chinese groei ontploft en lijkt zich niets aan te trekken van de Amerikaanse conjunctuur. Ook in 2008 mogen beleggers zich weer opwarmen aan een tweecijferige economische groei.

De beste manier om maximaal in te spelen op hetgeen nu in China gebeurt, is door te kopen wat de Chinezen kopen: grondstoffen!

Lees hier meer

Fed bestrijdt crisis met ongeziene renteverlaging

De Fed heeft de rente verlaagd met 50 basispunten waardoor het belangrijkste rentetarief in de VS nu 3,00% bedraagt. Wall Street reageerde aanvankelijk positief maar kreeg af te rekenen met negatieve  berichten over enkele kredietverzekeraars. Verschillende ratingbureau's zouden binnenkort de kredietwaardigheid van MBIA en Ambac gaan verlagen.

Samen met de renteverlaging met 75 basispunten van vorige week bedraagt de cumulatieve daling 125 basispunten en is daarmee één van de meest abrupte renteverlagingen in de moderne geschiedenis van de Fed. En indien de crisis moest aanhouden, zijn verdere renteverlagingen niet uit te sluiten.

De dollar viel fors terug na de beslissing en nadert weer terug recordniveau's. De olieprijs ging licht hoger na speculatie dat de verlagingen de olieconsumptie zou aanwakkeren. Het zwarte goud blijft noteren op hoge niveau's.

Bron : de Tijd

Vooruitblik 2008 : aandelen, grondstoffen, valuta, ...

Op sociaal vlak belooft het een rumoerig jaar te worden. In Europa en in de VS ziet de consument zijn koopkracht dalen. De vinger wijst in de richting van de inflatie. Enerzijds dalen de prijzen van elektronica- en andere technologische producten. Anderzijds blijven de prijzen voor energie, voeding en grondstoffen stijgen. Vele gezinnen zullen voor hun dagelijkse behoeften meer moeten betalen terwijl luxe goedkoper wordt. Door de daling op de beurzen en het vastgoed voelt de consument zich minder welvarend en staat hij twijfelachtig tegenover de toekomst. Die ongerustheid houdt de uitgaven van de consument in toom en ook bedrijfsleiders stellen hun investeringen uit. Hier schuilt het gevaar van de terugval van de economische groei.

In de VS betaalt de exportgerichte economie de tol voor de crisis. De groei moet dus uit de emerging markets komen. In China en India zet die groei zich door, maar aan een tempo dat onhoudbaar is.
De vastgoedcrisis die in 2007 van start ging, zal nog geruime tijd zijn tol eisen op de financiële markten. De economische groei zal zo goed als zeker minder hoog liggen dan in 2007. Door de groeivertraging zullen de bedrijfsresultaten in 2008 fors lager liggen. De beurzen lijken daar nu al rekening mee te houden: voor het vierde kwartaal van 2007 werden de verwachtingen overal al naar beneden gezet. Door de beursdaling zijn de ratio’s nog steeds aanvaardbaar. Koers/winst, dividendrendement, koers/cash flow geven aan dat de aandelen koopwaardig zijn. De onzekerheid zorgt momenteel voor een hoge volatiliteit. Hoewel de koers de eerste weken wat lager kan zullen de aandelen dit jaar nog steeds de obligatiemarkten outperformen. Een prognose van een stijging met 10 tot 12% lijkt haalbaar.

Rentemarkten: hoewel de economische terugval en de dure euro een renteverlaging nodig hebben, kunnen de Centrale Banken door de stijgende inflatie moeilijk aan deze vraag tegemoetkomen. Obligaties zullen ook in 2008 een tegenvallende prestatie neerzetten. We raden daarom aan om geen bedrijfsobligaties te kopen: momenteel geven de banken immers obligaties uit die tot meer dan 1% extra coupon geven in vergelijking met staatsobligaties. Hoofdoorzaak hiervan is de kredietcrisis. Maar verwacht wordt dat de ‘spreads’ de komende maanden terug zullen dalen.

Valuta: in 2007 zagen we de dollar een flinke duik nemen. Als de groei in de VS lager ligt dan de groei van Europa zit er weinig beterschap in deze situatie. Toch achten we de kans op het verder afglijden van de dollar vrij klein. De lage munt zal in 2008 de handelsbalans terug positief kunnen maken. Budgettekorten zullen echter wel blijven bestaan: in een Amerikaans verkiezingsjaar verwachten we immers geen ingrijpende en onpopulaire besparingen. 2008 zou ook het jaar kunnen zijn van de stijging van de Aziatische munten. We verwachten een revaluatie van de Chinese munt.

Grondstoffen: als de economie vertraagt zal ook de vraag naar grondstoffen afnemen. Toch zal de vraag uit Azië de koersen blijven ondersteunen. We gaan uit van vrij stabiele koersen. Wat ons het meest verontrust is de prijs van voedingsproducten: graan, maïs en andere ‘zachte’ grondstoffen, want de prijs hiervan zien we niet snel dalen. Wat olie betreft zien we ‘speculatie’ als enige uitleg voor de koersen van 100 USD. De invloed van de geopolitiek en de speculanten schatten we op 30 USD per vat. Waarschijnlijk zal de prijs per vat echter niet in elkaar storten, maar de olieproducerende landen spelen met vuur als ze de koersen verder laten oplopen. Voor het komende jaar gaan we uit van een gemiddelde prijs van 80 tot 85 USD per vat.

Voor het vastgoed zijn onze prognoses voorzichtig. In België verwachten we geen Amerikaanse situaties, maar de prijsstijgingen van de laatste jaren lijken ons overdreven. We zien de prijzen voor appartementen door overaanbod stagneren of lichtjes dalen. De residentiële markt zal de komende drie jaar een fors lagere prijsstijging laten zien, tot maximum 5% per jaar.

2008 start met nieuwe records voor goud en olie

In New York spurtte de olieprijs boven de symbolische grens van $100 dollar per vat. De goudprijs brak woensdag een record dat al 28 jaar op de tabellen stond. De prijs voor een ounce goud bereikte met $859,20 het hoogste niveau sinds januari 1980. De goudprijs verdrievoudigde sinds het laagterecord van $251,95 in augustus 1999.

De verzwakking van de dollar en de verdere stijging van de olieprijs doen investeerders vluchten naar goud, dat bekend staat als veilige haven in tijden van economische en politieke onzekerheid.

Lees op Tijd.be het volledige artikel

In juli 2006 berichtte we al over de mogelijkheid dat de olieprijs deze grens vrij snel zou kunnen bereiken. Jim Rogers, in een vroeger leven de rechthand van George Soros, vertelde toen aan Bloomberg dat hij de olieprijs boven de $100 zag gaan. Dat leek toen nog veraf en een gewaagde voorspelling maar niets blijkt minder waar. Klik hier voor het bericht

Einde kredietcrisis nog niet echt voor morgen

De onrust op de financiële markten blijft aanhouden. Niet alleen de financiële aandelen (banken, verzekeraars) delen in de klappen, maar ook op de bredere markt zien we veel uitschuivers.

Nog altijd is er geen duidelijk beeld van de impact van de kredietcrisis op de financiële sector. Elke dag opnieuw komen banken en verzekeraars met nieuwe afboekingen voor de dag. De kredietcrisis tast ook de economische groei aan.

De Fed verlaagde bij monde van Bernanke de groeiverwachtingen voor volgend jaar tot 1,8 à 2,5%, dit is pessimistischer dan de verwachtingen van de economisten. Steeds meer economisten nemen nu het woord recessie in de mond. Bernanke temperde evenwel de verwachting om agressief de rente te gaan verlagen.

De overheidsrente tussen 3 maanden en 10 jaar stond maanden geleden nog hoger dan de federal funds rate (basisrente centrale bank). In vijf van de zes keren was dit in het verleden een teken van een aankomende recessie.

Dat beleggers steeds meer met een dergelijk scenario rekening houden, blijkt uit diverse parameters. De overheidsrente daalt wereldwijd verder (Amerikaanse langetermijnrente beneden 4%) en de spread tussen bedrijfsobligaties en overheidsobligaties neemt almaar toe. Ook een aantal conjunctuurafhankelijke grondstoffen, zoals zink en koper, zijn fors gedaald.

Door de toenemende risicoaversie worden bedrijfsobligaties almaar aantrekkelijker. Voor aandelenbeleggingen komt het er op aan het hoofd koel te houden. De jongste weken gaat het razendsnel. Hoewel de volatiliteit nog enkele weken/maanden hoog zal blijven, zit al veel slecht nieuws in de koersen verrekend. De dividendrendementen van heel wat bedrijven lopen sterk op. De situatie doet steeds meer denken aan 2002-2003, toen de dividendrendementen erg hoge toppen scheerden en de koers/winstverhoudingen sterk naar beneden gingen. Ook toen werden vragen gesteld over de solvabiliteit van sommige bedrijven.

Waar en wanneer de bodem zal worden bereikt, is evenwel moeilijk in te schatten. Geleidelijk instappen is de boodschap.

De olieprijs blijft daarentegen op hoog niveau, en strandde net beneden de 100 $ grens. Al verwachten we wel dat een vertragende economie op termijn een negatief effect zal uitoefenen op de olieprijs.

Op de wisselmarkten bereikte de euro een nieuw hoogtepunt tegenover de dollar. Verdere rentedalingen (ook al zijn ze beperkt in aantal) in de VS kunnen de druk op de dollar hoog houden. Een structurele aanpak van de ‘twin deficits’ en een herstel van de Amerikaanse economie is nodig om de trend van de dollar te keren. Tevens spreken Aziatische en Arabische centrale bankiers zich steeds meer uit voor een diversificatie van de reserves weg van de dollar.